Wycena Anthropic: od 380 mld do 965 mld dolarów i wyprzedzenie OpenAI

Wycena Anthropic, firmy rozwijającej modele Claude, rosła w 2026 roku w tempie rzadko spotykanym nawet w branży AI. W lutym inwestorzy wycenili ją na 380 mld dolarów. Pod koniec kwietnia na prywatnym rynku wtórnym jej akcje handlowano już przy wycenie około biliona dolarów. 28 maja Anthropic zamknął rundę Series H przy wycenie 965 mld dolarów i po raz pierwszy oficjalnie wyprzedził OpenAI. Poniżej porządkujemy, która liczba skąd pochodzi i co z niej wynika.

Wycena Anthropic krok po kroku

To dwa różne rodzaje wyceny i warto je rozróżniać. Wycena z rundy finansowania to cena, za którą inwestorzy po negocjacjach z zarządem kupili nowe udziały. Wycena z rynku wtórnego wynika z pojedynczych transakcji między prywatnymi akcjonariuszami.

Kwiecień: bilion dolarów na rynku wtórnym

Anthropic nie jest spółką giełdową, więc jego akcji nie da się po prostu kupić na giełdzie. Jedyną drogą jest rynek wtórny, czyli odkupienie udziałów od pracowników, byłych pracowników albo wczesnych inwestorów na platformach takich jak Forge Global czy Hiive.

Pod koniec kwietnia, jak opisał Business Insider, wycena Anthropic na tych platformach doszła do około biliona dolarów. OpenAI był na Forge Global wyceniany na 880 mld dolarów, choć w swojej rundzie z marca zebrał pieniądze przy wycenie 852 mld. Jeden z akcjonariuszy Anthropic próbował sprzedać udziały przy wycenie 1,15 bln dolarów. Według Entrepreneur niektórzy chętni proponowali nawet sprzedaż własnych domów, żeby dostać się do akcjonariatu. Glen Anderson z Rainmaker Securities skomentował, że dla części kupujących liczy się bardziej sama możliwość powiedzenia, że są inwestorem Anthropic, niż spodziewany zysk (Entrepreneur, Rainmaker Securities).

Maj: runda Series H i 965 mld dolarów

28 maja Anthropic ogłosił, że zebrał 65 mld dolarów w rundzie Series H przy wycenie 965 mld dolarów po rundzie (post-money). Rundę współprowadziły m.in. Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks, Sequoia Capital, Capital Group, Coatue i D1 Capital Partners. Wśród uczestników byli też Blackstone, Brookfield, Fidelity i DST Global, a jako partnerzy strategiczni producenci pamięci: Samsung, SK Hynix i Micron. 15 mld dolarów z tej kwoty to wcześniej zadeklarowane inwestycje dostawców chmury, w tym 5 mld od Amazona ogłoszone w kwietniu (TechCrunch, Bloomberg).

Udział Samsunga, SK Hynix i Microna ma praktyczny sens. Trenowanie i uruchamianie dużych modeli AI wymaga ogromnych ilości szybkiej pamięci, a niedobór pamięci już teraz podnosi ceny elektroniki, o czym pisaliśmy w tekście o drożejących smartfonach i laptopach.

Skąd ta wycena Anthropic: przychody

Za wyceną stoją przede wszystkim przychody, liczone jako tzw. run-rate, czyli bieżące miesięczne wpływy przeliczone na cały rok:

• lipiec 2025: ok. 4 mld USD (Fortune),
• koniec 2025: ok. 9 mld USD,
• maj 2026: ponad 47 mld USD,
• koniec lipca 2026: ponad 65 mld USD (Reuters przez Yahoo Finance).

Dużą część tego wzrostu źródła przypisują klientom biznesowym i narzędziu Claude Code, asystentowi do programowania. Według Reutersa firma prognozuje na 2028 rok przychody rzędu 190-200 mld dolarów i od tej prognozy w dużej mierze zależy wycena przy wejściu na giełdę.

Run-rate to nie to samo co zysk. Anthropic przez długi czas był na minusie przez koszty trenowania modeli i mocy obliczeniowej. Przy okazji rundy firma informowała, że zbliża się do pierwszego zyskownego kwartału.

Anthropic a OpenAI

Przez lata to OpenAI był najwyżej wycenianą prywatną firmą AI. Według Bloomberga runda Series H pierwszy raz odwróciła tę kolejność: 965 mld dolarów Anthropic wobec 852 mld OpenAI z rundy marcowej. Na rynku wtórnym zmiana nastąpiła miesiąc wcześniej. Obie firmy szykują się do giełdy, więc ostateczną odpowiedź da dopiero rynek publiczny. Porównanie samych narzędzi, a nie firm, znajdziesz w tekście ChatGPT vs Claude vs Gemini.

IPO: gdzie jesteśmy w październiku 2026

1 czerwca Anthropic poufnie złożył w amerykańskiej komisji SEC wstępny dokument rejestracyjny (draft S-1). Firma zastrzegła wtedy, że liczba akcji i cena nie zostały ustalone (Fortune). Na początku października publicznej wersji dokumentu wciąż nie było w bazie SEC, a doniesienia medialne wskazują raczej na listopad niż październik (Yahoo Finance). Docelowa wycena przy debiucie krąży w mediach w okolicach 2 bln dolarów, ale to nieoficjalne informacje i nie należy ich traktować jako przesądzonych.

Podobną drogę przechodzą inne firmy AI. Chiński DeepSeek również szykuje się do giełdy, o czym pisaliśmy przy okazji jego przychodów.

Co to oznacza dla Ciebie

Dla zwykłego użytkownika Claude’a wycena firmy niczego bezpośrednio nie zmienia: cennik i limity zależą od kosztów mocy obliczeniowej, a nie od notowań. Pośrednio ma jednak znaczenie. Według samej firmy pieniądze z rundy mają iść na badania i rozbudowę mocy obliczeniowej, żeby nadążyć za rosnącym popytem na Claude’a. Jeśli to się uda, użytkownicy powinni odczuć to jako mniej przeciążeń w godzinach szczytu i szybsze wprowadzanie nowych modeli.

Akcji Anthropic nie da się na razie kupić w zwykłym rachunku maklerskim. Rynek wtórny jest dostępny głównie dla dużych, profesjonalnych inwestorów, a jego ceny bywają bardzo zmienne. Do czasu debiutu giełdowego wszystkie wyceny pozostają prywatne.

Najczęściej zadawane pytania